- 周月秋;蒋立场;
作为史上最大规模的两次经济危机,1929~1933年大萧条的实质表现是产能过剩、金融投机过度,2008年国际金融危机的实质表现是消费过度、金融创新失衡。两次全球大危机实质表现的内在联系可以从经济、技术及人口结构变化,货币制度和金融体系演变,金融监管体制沿革,全球经济治理机制发展,危机应对等五个维度进行具体考察。以史为鉴,我们应辩证认识当前经济新常态下的经济转型、金融创新等重要问题。
2016年04期 No.168 3-7页 [查看摘要][在线阅读][下载 107K] [下载次数:327 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:0 ] |[阅读次数:147 ] - 曾雪云;
本文梳理了自1975年美国财务会计准则委员会(FASB)发布SFAS 12至2015年国际会计准则理事会(IASB)发布的《财务报告概念框架(征求意见稿)》(ED)以来,有关公允价值的准则制定和理论研究的完整历程。文章首先讨论公允价值准则体系的初始建构过程,其次阐述IASB和FASB在2008年国际金融危机期间的紧急应对措施与联合工作,之后讨论近年来IASB对与公允价值有关的会计准则以及对财务报告概念框架的持续修订,其中包括IFRS 9、IFRS 13以及ED等前沿内容。最后提出改进公允价值计量的建议。将来应密切关注公允价值的波动性、主观性和顺周期效应,并且重视公允价值信息的决策有用性的边界以及局限性。
2016年04期 No.168 8-15页 [查看摘要][在线阅读][下载 195K] [下载次数:1313 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:14 ] |[阅读次数:162 ] - 赵旭;
分级基金B份额的名义融资成本是约定收益率、管理费率和托管费率之和,是一个静态变量。由于分级基金的杠杆以及上折、下折等因素影响,分级基金B份额的实际融资成本是其为获得杠杆而向稳健份额支付的利息。鉴于折溢价的原因,单位融资成本可反映分级基金的真实融资成本,基于价格测算更能体现投资者真实负担。从多角度测算我国当前股票型分级基金融资成本的结果为,基于资产的融资成本平均值为4.176%,基于资本的融资成本平均值为9.18%,名义融资成本平均值为7.108%。平均看,基于资本的融资成本>名义融资成本>实际资金成本>基于资产的融资成本。而单位融资成本平均值为9.409%,相对于名义融资成本明显偏高,这是考虑分级基金杠杆因素的结果。回归估计表明,约定收益率、价格杠杆变量、A份额占比与单位融资成本显著负相关,而母基金折溢价率、隐含收益率、母基金净值、A份额净值与单位融资成本正相关。
2016年04期 No.168 16-22页 [查看摘要][在线阅读][下载 152K] [下载次数:251 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:6 ] |[阅读次数:170 ] - 习羿晖;段新锋;刘振;
根据中部六省1994~2013年的样本数据,建立面板向量自回归模型(PVAR),通过脉冲响应和方差分解考察产业结构优化、经济增长和金融结构之间的互动机制。结果表明:金融结构和产业结构优化、经济增长之间存在着互动机制。但三者之间的影响是非均衡的,经济增长与产业结构优化之间互为因果关系,经济增长与金融总量结构互为因果关系,产业结构优化与金融融资结构互为因果关系。长期来看,金融总量结构优化对产业结构优化的贡献要大于产业结构优化对金融总量结构优化的贡献。经济增长对金融融资结构优化的贡献大于金融融资结构优化对经济增长的贡献。
2016年04期 No.168 23-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 237K] [下载次数:296 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:12 ] |[阅读次数:231 ] - 孔文泰;
本文利用2006~2014年中国上市公司数据,实证检验了不同所有制性质的企业,教授背景独立董事对高管变更与业绩敏感性之间关系的差异。实证结果发现,教授独立董事可以增加高管在企业业绩较差的情况下变更的可能性。另外,国有企业和民营企业不同的目标函数,使这种关系在国有企业更为明显而在民营企业并不明显。进一步研究发现,这种关系在企业聘用重要大学的教授作为独立董事时仍然成立。这说明教授独立董事在不同所有制性质的环境下对于公司治理有着不同的作用。
2016年04期 No.168 31-36页 [查看摘要][在线阅读][下载 155K] [下载次数:167 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:4 ] |[阅读次数:167 ] - 蔡宁伟;
信用建设既关系到宏观信用环境,也涉及中观企业信誉,还关乎微观个体诚信。通过对部分涉及信用建设典型案例的分析研究,表明当前社会信用体系建设的瓶颈主要在于制度执行的统一性、权威性和延续性。建设"个体诚信——组织信誉——社会公信"相互促进、良性循环的社会信用体系,防止社会信用传导机制的恶性传导,必须保持制度的延续性、执法的统一性和监督的及时性,加强法制,提高制度的执行力,维护制度的权威,以引导和约束个人、社会组织和各级政府自觉守信、必须守信。
2016年04期 No.168 37-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 145K] [下载次数:217 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:12 ] |[阅读次数:152 ] - 刘晓凤;宋雨阳;谢颜;
农民土地财产权利保护,关系着农民的切实利益,关系到粮食安全、耕地保护及农业生产发展。借鉴巴西、俄罗斯、印度、南非在农民土地财产权利保护中的经验和教训,立足于我国国情,做好我国农民的土地财产权利保护工作,需要对农村土地财产权进行法律规范与细化,稳定农村土地的使用权,让征地回归市场,加强地籍管理以及借助税收来加强农民土地财产权利的保护。
2016年04期 No.168 44-50页 [查看摘要][在线阅读][下载 134K] [下载次数:159 ] |[网刊下载次数:0 ] |[引用频次:2 ] |[阅读次数:135 ]